Escola Universitària de Turisme del Consell d'Eivissa

LA FINANCIACIÓN DE LA ECONOMÍA Y EL SISTEMA FINANCIERO.

 

El ahorro es la parte de renta que no se consume. El ahorro por tanto implica varias cosas :

-que se pospone el consumo presente para poder obtener un mayor consumo en el futuro

-que se utiliza un bien llamado dinero que es un depósito de valor para poder realizar esa expansión del consumo presente hacia el futuro. Este ahorro también podría mantenerse en otras alternativas, como títulos financieros (bonos, obligaciones, pagarés, acciones,..) o bienes reales (bienes inmobiliarios). Todo depende de los tipos de interés o de la rentabilidad de esas acciones o activos reales.

Si en una economía hay ahorro, el ahorro disminuye la demanda presente y aumenta la demanda futura, y esto es posible porque en una economía monetaria el dinero es un depósito de valor. Por otra parte la inversión aumenta la demanda presente y aumenta la oferta futura. El sistema financiero intenta coordinar las decisiones de ahorro que realizan unos agentes con las decisiones de inversión que realizan otros.

En general los ahorradores son las familias que gastan menos de lo que ingresan, y los inversores son las empresas que necesitan más financiación de la que generan para realizar sus inversiones. Ambos lados se ponen en contacto en un mercado de fondos prestables. Los ahorradores ofrecen esos fondos y los inversores los demandan. El precio que iguala la oferta y la demanda de fondos prestables se denomina tipo de interés.

En este mercado encontramos una serie de asimetrías:

a.Los ahorradores ahorran en cantidades menores y plazos más cortos de lo que los inversores necesitan para invertir. Además los ahorradores no desean asumir riesgos.

b.Los inversores se embarcan en proyectos arriesgados que implican cantidades mayores y a plazos más largos de lo que los ahorradores aceptarían. La mayor parte del ahorro sería de pequeña cuantía, de plazo corto y de poco riesgo. La mayor parte de la inversión sería de gran cuantía, de plazo largo y de alto riesgo.

 

Los ahorradores y los inversores pueden ponerse en contacto en el mercado de fondos prestables a través de los INTERMEDIARIOS FINANCIEROS. Hay diferentes tipos de intermediarios financieros :

-el banco central ( no trabaja con particulares, otorga créditos a otros intermediarios, compra divisas y deuda del sector público, y emite dinero legal),

-los bancos comerciales y las cajas de ahorro ( conceden financiación al sector privado, compra acciones y otros títulos, sus depósitos son considerados dinero ),

-las cooperativas de crédito ( operatoria similar a los bancos sólo pueden conceder créditos a sus socios ),

-los bancos de inversión (obtienen recursos mediante depósitos a largo plazo o emitiendo obligaciones, y financian inversiones a medio y largo plazo de las empresas ),

-las compañías aseguradoras y mutuas ( constituyen reservas con las primas que invierten en otros intermediarios financieros, a la espera de que se produzca e siniestro u objeto del seguro ),

-los fondos de pensiones públicos y privados ( tienen por objeto complementar o suplir las pensiones de jubilación, se financian con las aportaciones periódicas de sus asociados ),

-las sociedades de inversión mobiliaria ( captan sus recursos mediante la emisión de acciones, invierten esos recursos en títulos de renta fija y variable ),

 -los fondos de inversión ( se financian emitiendo certificados de participación, con los que forman un patrimonio que gestionan invirtiendo en títulos; están especializados según sea el tipo de activo en el que invierten ),

 -las sociedades de crédito hipotecario ( que se dedican a dichos créditos y obtienen recursos por la emisión de títulos hipotecarios o depósitos),

-las entidades de financiación ( financian el pago aplazado, conceden prestamos personales,..),

 -las entidades de leasing ( son entidades de arrendamiento financiero, que financian en especie, cediendo a sus clientes bienes de equipo o inmuebles a cambio de una cuota periódica ),

-las entidades de factoring ( anticipan financiación a sus clientes a cambio de la cesión de sus deudas comerciales, gestionan el cobro y aseguran, se financian emitiendo títulos o por créditos de otros intermediarios ),

 -sociedades mediadoras en el mercado de dinero ( brokers : son intermediarios con comisión; dealers : emiten activos propios ),

-sociedades de garantía recíproca ( favorecen el acceso a la financiación a sus asociados al garantizar la devolución de los créditos, se financian con las aportaciones de las pimes ),…………….

 

En general la función de los intermediarios financieros consistirá en : a.Reunir cantidades pequeñas de ahorro en cuantías mayores. b.Tomar prestado de los ahorradores a plazos cortos y prestar a los inversores a plazos más largos. c.Descargar a los ahorradores de una parte del riesgo de las inversiones.  

 

Diferentes tipos de mercados financieros :

1.El mercado crediticio. Clasificación :

-créditos y prestamos. Se distinguen por la forma de disponer de la financiación concedida. En los préstamos la empresa recibe de forma inmediata la totalidad de la financiación, en los créditos puede disponer y reintegrar y sólo paga intereses por los fondos que realmente ha utilizado.

-créditos de firma y créditos dinerarios. Los primeros no suponen movimiento de fondos ( concesión de garantías y avales ), los segundos sí. -interés fijo o variable. En los variables se pacta revisiones periódicas de los tipos de interés en función de criterios objetivos (euribor).

-en moneda nacional o extranjera. Antes era muy importante. Para que un demandante de fondos financieros se decida a endeudarse en moneda extranjera, el diferencial entre los tipos de interés interiores ( más altos ) y exteriores (más bajos), han de cubrir el riesgo de una posible devaluación, ya que la devolución de intereses y el pago de la deuda ha de hacerse en moneda extranjera.

-con garantía personal (confianza, solvencia, avalistas ) y real (garantías hipotecarias).

 

2.El mercado de valores. El mercado primario de valores recibe el nombre de mercado de emisiones mientras que la parte más importante del mercado secundario se desarrolla en la BOLSA DE VALORES. (mercado de acciones, obligaciones, letras de cambio, pagarés de empresa, deuda pública, divisas,… ).

 

 LA BOLSA DE VALORES. La Bolsa es un mercado. Las empresas que necesitan más fondos para alcanzar sus objetivos venden acciones, obligaciones, bonos que han emitido y por otro lado los ahorradores, para obtener rentabilidad de sus ahorros, deciden la compra en bolsa de los productos emitidos por las empresas. La Bolsa es un mercado de segunda mano de títulos y su precio depende de la fuerza de la oferta y la demanda.  

La Bolsa es un mercado secundario, y ofrece a los compradores la posibilidad de convertir los títulos en dinero en el momento que lo deseen. Resultaría poco atractivo para un ahorrador, no poder desprenderse de las acciones cuando necesiten el dinero. La Bolsa ofrece liquidez a los ahorradores a pesar de la necesidad de financiación a largo plazo de las empresas. Cuanto más amplia y más general sea la Bolsa mayor financiación se consigue, porque habrá más ahorradores dispuestos a comprar títulos. Las acciones son valores que representan una parte proporcional de la propiedad de la empresa. Esta participación en la propiedad da derechos políticos(votar en las Juntas Generales ) y económicos ( el dividendo, las plusvalías, el derecho preferente a suscribir la emisión de nuevas acciones ). Es un título de renta variable.

Las obligaciones, son activos financieros que representan una parte proporcional de un préstamo a medio o largo plazo, concedido a la empresa emisora. Aparece la cuantía, la fecha del vencimiento y el interés que se recibe. Es un título de renta fija, porque no depende de los resultados de la empresa. Hay obligaciones indiciadas, convertibles en acciones,.. Los bonos son títulos de renta fija a un plazo más corto. También hay posibilidad de obtener financiación a más corto plazo con Letras y Pagarés